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Curso Preparatório para Prova de Agente
Autônomo de Investimento -
ANCORD
Lançamento de opção de compra descoberta
Uma opção é considerada descoberta quando o lançador não efetua o depósito da totalidade das
ações-objeto. Nesses casos, o lançador descoberto deve atender a exigência de margem por meio
do depósito de ativos aceitos em garantia pela CBLC (ações que compõem o Índice BM&FBovespa,
títulos públicos federais e privados, cartas de fiança bancária incondicionada e outros). A exigência
de margem é reavaliada diariamente.
Essa operação serve aos aplicadores que acreditamemuma queda nos preços, e que, portanto, lançam
opções sobre ações que não possuem ou que pretendem vender rapidamente. Dessa maneira, se o
mercado realmente cair, o lucro dos aplicadores (no caso o recebimento do prêmio) estará assegurado.
Mas, se o preço da ação-objeto superar o preço de exercício da opção, o lançador poderá, a qualquer
momento, até a data do vencimento, ser designado para atender o pedido de exercício e entregar as
ações a que se refere a opção. O risco envolvido nessa segunda hipótese é ilimitado, pois além das
chamadas de recomposição de margem - que ocorrerão à medida que o prêmio de opções desta série
for se elevando -, o lançador descoberto estará sujeito, se designado a atender o exercício, a adquirir as
ações emmercado a um preço talvez superior ao preço de exercício mais o prêmio recebido.
O lançamento descoberto é, portanto, mais aconselhável para aplicadores acostumados a riscos
maiores e com capacidade financeira suficiente para atender a chamadas de recomposição de mar-
gem (em casos de prejuízos na posição descoberta) e/ou comprar as ações-objeto para cobertura de
posição ou entrega definitiva, caso ocorra o exercício.
O lançador descoberto que julgar conveniente pode, à semelhança do coberto, fechar sua posição
para encerrar suas obrigações, e apurar o lucro ou prejuízo até então acumulado. Pode, também,
cobrir sua posição, depositando as ações-objeto da opção.
Opção de Venda
Aquisição – Titular de Opção de Venda
Ao adquirir uma opção de venda, o aplicador procura se beneficiar da queda no preço à vista da
ação-objeto e, por extensão, da valorização do prêmio da opção. Dessa forma, e de acordo com a
postura que pretenda assumir nesse mercado, o aplicador pode: