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Curso Preparatório para Prova de Agente
Autônomo de Investimento -
ANCORD
Exemplo de ajuste de posição em aberto:
Ajuste do dia anterior: R$ 110,00
Número de contratos: 10
Preço de ajuste: 112,71
Valor do ajuste:
Comprador: (112,71 – 110,00) x 10 = 27,10
Vendedor: (110,00 – 112,71) x 10 = - 27,10
Enquanto a posição se mantiver em aberto, o participante pagará ou receberá ajustes diários, con-
forme apurado acima e a acumulação destes ajustes proporcionará o resultado final da operação no
mercado futuro. Em vez de uma única grande movimentação financeira ao final da operação, como
ocorre em outros mercados (termo, por exemplo) os resultados no mercado futuro provêm do soma-
tório de pequenos ajustes diários.
Em caso de inadimplência, a BM&F liquida compulsoriamente a posição do cliente devedor junto ao
mercado e aciona uma estrutura de salvaguardas que compreende, sucessivamente e caso necessá-
rio, a execução de garantias prestadas:
I. pelo cliente inadimplente,
II. pela corretora através da qual ele operou,
III. pelo membro da compensação que liquida para essa corretora e,
em sendo tais garantias insuficientes, atinge o patrimônio:
I. do fundo especial dos membros de compensação,
II. do fundo de liquidação de operações e
III. da própria BM&F.
É importante destacar que a BM&F não assume a posição do cliente inadimplente, mas simplesmen-
te encerra a posição compulsoriamente, assinalando o fracasso da estratégia originalmente estabe-
lecida pelo investidor.
O hedge também pode ser realizado no mercado de opções, onde o produtor, mediante o paga-
mento de prêmio (valor pago ao vendedor para que este assuma uma obrigação para com ele),
compra uma opção de venda, tornando- se, assim, titular do direito de vender sua produção a um
determinado preço, para exercício em uma determinada data futura (opção tipo europeu) ou até
uma determinada data futura (opção tipo americano).
Call
de fechamento:
representa alternativa de definir o preço de ajuste com base no último preço
praticado (no fechamento) do mercado. A concentração de operações no
call
facilita a obtenção de
preço representativo e visível ao mercado. Além do
call
de fechamento, alguns mercados realizam
outros
calls
, na abertura ou no meio da sessão.