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Curso Preparatório para Prova de Agente
Autônomo de Investimento -
ANCORD
Além do
hedger
e do
especulador
, faz parte do mercado o chamado
arbitrador, participante que atua
nosmercados realizando, concomitantemente, compra e venda nomercado à vista e nosmercados
derivativos, ou ainda posicionando-se em vencimentos futuros diferentes, ou em opções de preços
de exercício diferentes, sempre visando aproveitar o diferencial de preços distorcidos, fazendo a
arbitragem entre mercado à vista e derivativos, ou entre diferentes vencimentos futuros (também
conhecida por operação de spread), ou, ainda, entre uma série de combinações entre duas oumais
opções domesmo tipo, compreços de exercício diferentes (igualmente conhecida por spread).
Essas
combinações visam reduzir riscos e, consequentemente, proporcionam ganhos menores.
As estratégias de spread partem do pressuposto de que mercados e contratos são afetados pelas
mesmas circunstâncias econômicas. Em consequência, a expectativa é de que o preço das duas (ou
mais) posições oscilem em sincronia. Se, por algummotivo, os preços estiveremdesalinhados ou não
se moverem em conjunto, poderá surgir uma oportunidade de lucro.
Entendendo o
spread
no mercado futuro
Atribui-se a denominação de
spread
à operação de
compra (ou venda) de um vencimento
próximo e a venda (ou compra) de outro vencimento, mais distante, com vistas a aproveitar
ummovimento esperado de aumento (ou diminuição) do diferencial entre ambos, em função
de comportamentos consistentes já verificados no passado ou de expectativas decorrentes
de alterações conjunturais.
Exemplo de
Spread
de baixa do boi gordo:
A operação consiste em vender o vencimento mais próximo e comprar o vencimento mais
longo, objetivando-se ganhar com o aumento da diferença entre as cotações.
Como exemplo tem-se um investidor que vende, em18/08/2012, 100 contratos do vencimento
setembro de 2012 a R$91,66/@, e compra 100 contratos do vencimento outubro de 2.005 a
R$93,00/@, com uma diferença negativa de R$1,34/@.
Em 21/09/2012, o investidor fecha suas posições, comprando 100 contratos setembro 2012
a R$90,55/@ e vendendo 100 contratos de outubro de 2005 a R$93,34/@. A diferença entre
os dois vencimentos agora é positiva em R$2,79. O seu ganho é de R$1,11/@ no vencimento
setembro de 2012 (91,66 – 90,55) e de R$0,34/@ (93,34 – 93,00) no vencimento outro de
2012, totalizando um
ganho R$1,45/@ contratos x 330@ = R$ 47.850,00 na operação.
Derivativos Agropecuários
Os derivativos agropecuários atendem à necessidade de comercialização de determinadas merca-
dorias. Devem ser utilizados por empresas que pretendem se proteger do risco de preço de seus
produtos e matérias-primas utilizadas.
É por meio deste mercado que as empresas conseguem garantir a fixação dos preços de determina-
das mercadorias, que sofrem impactos diretos de fatores externos, como clima, condições de solo e
pragas, por exemplo.
Se usarmos o mercado de trigo nos Estados Unidos para exemplificar, a colheita do produto é feita
apenas durante algumas semanas do ano. Assim, alguém precisa carregar esta mercadoria até o