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ANÁLISE FUNDAMENTALISTA
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Atenção aluno(a): na apostila original da XP Educação, esta frase está impressa na cor azul. Não aceite cópia deste material.
É uma medida que quantifica o retorno produzido
pelas decisões de investimentos e avalia a
atratividade econômica do empreendimento. Serve
de parâmetro para a avaliação do desempenho da
empresa, em relação a períodos anteriores, em
relação ao mercado concorrente e também como
sinalizador em relação ao custo de capital de
terceiros.
O lucro operacional é oriundo somente das
atividades normais de uma empresa, excluindo-se
inclusive o montante dos encargos financeiros. O
montante dos investimentos é o equivalente ao
ativo líquido, ou seja, o total do ativo diminuído
dos passivos de funcionamento (fornecedores,
impostos salários etc).
O percentual do ROI deve se constituir no nível
máximo de custo de captação dos passivos para
não inviabilizar as decisões financeiras. Um ROI
3. Indicadores de Rentabilidade
Existe um grande número de indicadores de
rentabilidade que analisam o retorno sobre vários
aspectos, tais como: métodos de
pay back
, taxa
interna de retorno, entre outros. No entanto, para
nossa análise vamos nos concentrar em três destes,
muito mais como uma forma de apresentação
de alguns indicadores de rentabilidade. Vamos
apresentá-los aqui em inglês porque esta é a forma
mais usada na literatura.
menor que o custo de captação significa que a
empresa tem uma relação desfavorável entre o que
gera de retorno e o que paga em termos de custos
de capital. Ao longo do tempo, essa situação leva a
empresa a um desequilíbrio financeiro.
Calcula-se a partir do lucro operacional encontrado
no dre e dos investimentos programados pela
empresa. Esses investimentos podem ser obtidos
no fluxo de caixa da empresa. Entretanto, o retorno
real do investimento deve ser analisado depois
deste ser feito, ou seja, temos que comparar
números de datas diferentes. Por exemplo, se a
empresa realizou um investimento no Ano1, nós só
poderemos analisar o retorno desse investimento,
em termos de lucro operacional, no Ano2. Sendo
assim, utilizamos os dados de investimento de um
ano comparando com o retorno de outro ano para
verificarmos a rentabilidade deste.
é aquela que a empresa possui muito dinheiro em
ativos de CP, pois ela poderia estar investindo em
sua atividade produtiva esse dinheiro. Mas, em
Tem o mesmo significado que a liquidez
corrente, com diferença que os estoques não são
considerados como recebíveis, ou seja, não conta
com a realização imediata dos estoques. Mostra
o quanto da dívida de curto prazo pode ser pago
sem a realização dos estoques. Por exemplo, uma
Indica a capacidade de pagamento de curto e longo prazo da empresa.
geral, assume-se que quanto maior o índice de
liquidez corrente isso é melhor para empresa.
empresa que possui um índice de liquidez seca
igual a 0,5 indica que esta possui R$ 0,5 em caixa
para cada R$ 1 de dívida. Ou seja, para não ter de
recorrer a empréstimos para o pagamento dessa
dívida a empresa terá que vender seus estoques e
fazer receita, caso tenha essa opção.
- Liquidez Seca = Ativo Circulante - Estoques
Passivo Circulante
- Liquidez Geral = Ativo Circulante + Realizável a Longo Prazo
Passivo Circulante + Exigível a Longo Prazo
- Return on Investment (ROI) ou
Retorno sobre o Investimento
Lucro Operacional
Investimento
=